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矿山复产仍需时间锌明年供给有小幅缺口

发布时间:2019-04-11 07:18:17

矿山复产仍需时间 锌明年供给有小幅缺口

矿山复产仍需时间,锌明年供给有小幅缺口

预计明年供给仍有小幅缺口。由于2015年全球锌矿山的集中关闭,去年锌矿供应急剧收缩,今明两年虽有少许增加,但仍达不到过去的水平,锌矿供应仍然紧缺,锌锭库存持续下降,加工费处于历史低位。需求方面,预计全球将保持平稳增长态势,印度的镀锌板增长或成为新的增长点通信电源供应

海外需求拉动出口,钨价回暖

今年钨品出口量同比大幅提高,海外经济复苏率先拉动钨品需求。国内钨行业经过多年价格下跌,小型矿山已不多。而环保督查也造成多地矿山间歇性停产停工,今年供给偏紧大抓力锚
。预计明年供需面仍然处于紧平衡,钨价保持慢牛格局,钨企盈利水平进一步提高。

锡矿品位下降严重,可采年限短,供给或面临收缩局面

全球锡矿出口大国印尼和缅甸均面临一些障碍:近年来印尼政府为了促进本国冶炼和深加工产业的发展和保护本国资源,严格限制原产品出口,出台了一系列的政策;缅甸本身储量有限,加之品味下滑严重,表层富矿已经接近枯竭,目前开始向地下开采,导致成本快速提升。全球范围内,可采年限仅有17年,锡矿供给或将被迫收缩。

新能源车产业大势,钴矿需求长期旺盛

良好的供需格局对钴价形成支撑:钴的供应端难现较大幅度增长,而需求端由于新能源汽车的快速发展而带动钴需求强劲增长,预计未来一至两年金属钴将出现一定程度的短缺局面,从而对价格形成支撑和助推作用。

2018年投资策略:强烈看好铝铜锌锡钨钴

尽管今年金属价格有较大波动,但与年初相比均有提升,明年金属价格中枢将高于今年,行业盈利水平将大幅改善水果糖图片
。我们看好供给侧改革下的铝价、海外经济复苏拉动的铜价、矿山还未完全复产的锌价、出口增长较快的钨价、供给被迫收缩的锡价以及新能源车需求带动的钴价。

风险提示:金属需求不足,供给产能释放过快。

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