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南山铝业高端铝材领跑业绩腾飞在即

发布时间:2019-04-10 16:55:40

南山铝业高端铝材领跑 业绩腾飞在即!

事件

1)公司披露2017半年报业绩:2017年上半年,公司实现营收75.54亿元,同比增长22.34%,归母净利润7.42亿元徐州人才
,同比增长31.71%,扣非归母净利7.29亿元,同比增长249.03%,EPS0.08元/股;其中,2017Q2归母净利4.55亿元,环比增长158.5%。

2)公司公告2017年6月通过波音认证:公司于2017年6月通过波音认证,目前已实现供货,下半年将陆续供货。

简评

电解铝量价齐升促进营收高增长,毛利率抬升助力盈利大增。2017年上半年公司归母净利同比提升31.71%至7.42亿元,主要受益于铝价上涨、产量提升和产品结构优化带来毛利率提升三方面:

1)2017年上半年,受益于电解铝供给侧改革大潮,上期所电解铝均价同比上涨20.94%至1.4万元/吨;

2)公司于2016年12月完成的山东怡力电业资产包收购,电解铝产能从13.6万吨/年扩展5倍达81.6万吨/年,电解铝板块量价齐升带动公司业绩大幅增长;

3)2017年上半年,公司冷轧产品收入占据全部营收的56%除尘滤芯
,毛利占比也高达63%,仍占据公司业绩贡献的主导地位,该产品的毛利率小幅提升2.06%至25.38%;但更重要的是,公司积极向高技术含量、高附加值产品不断延伸;产品结构不断优化也带动整体毛利率同比提升67.4%至22.41%。

同时,三费增长和计提坏账对公司业绩造成一定影响。2017年上半年,公司三项费用同比提升18%至5.62亿元,其中管理费用增幅为明显,同比提升23秸秆打捆包膜机
.63%至3.06亿元,而财务费用仅同比增加9.75%至0.79亿元。并且,因开拓市场销量增加应收货款相应增加,计提坏账准备增加导致资产减值损失同比提升118.29%至0.97亿元高端铝加工项目产能到位,高端铝材放量在即。公司年产20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目已正式投产,将于2017年继续提升产销量,2018年实现满负荷生产;其主要产品分为中厚板和薄板带两大系列:汽车板方面,公司已经在国内外市场实现批量供货,并稳步推进其他汽车厂商认证进度;航空板方面,2017年6月,公司通过了波音公司的产品认证,目前已实现供货;另外,年产1.4万吨大型精密模锻件项目也于2017年上半年开始逐步生产,后期高端铝材或将成为业绩新增点。

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